加拿大“土鵝”變“天鵝” 毫無(wú)時(shí)尚感可言為何被追捧

核心提要：首席履行官Dani Reiss 在財(cái)報(bào)中指出零售門店絡(luò)的坪效表現(xiàn)出色，從而減輕了策略增長(zhǎng)投資（零售擴(kuò)大）的負(fù)面影響，也為本財(cái)年余下時(shí)間的事跡創(chuàng)造有益條件。

致力拓展高增長(zhǎng)且高毛利零售業(yè)務(wù)的Canada Goose Inc. () (GOOS.N) 在2019財(cái)年首季再次錄得虧損，但整體表現(xiàn)完勝市場(chǎng)預(yù)期，刺激Canada Goose Inc. () 在周4加拿大早盤急升最多6.5%。

截至6月30日的1季度凈虧損從去年同期的1,210萬(wàn)加元擴(kuò)大至1,870萬(wàn)加元，每股虧損也從0.11加元上升至0.17加元，主要由于淡季的未經(jīng)分?jǐn)偲髽I(yè)開(kāi)支幾近翻倍，其中包括營(yíng)銷、人力和IT 等方面的開(kāi)支。經(jīng)調(diào)劑每股虧損為0.16加元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的0.21加元。

由于4⑹月并不是羽絨及御寒服裝的傳統(tǒng)旺季，1季度Canada Goose Inc. 的總收入4,470萬(wàn)加元只有4季度1.248億加元的1/3，仍較去年同期2,820萬(wàn)加元增長(zhǎng)58.5%，也比市場(chǎng)期望的3,640萬(wàn)加元高出22.8%。

直接面對(duì)消費(fèi)者（DTC）收入保持倍增的勢(shì)頭，1季度飆漲180%至2,320萬(wàn)加元，現(xiàn)有門店和新增零售專賣店都有強(qiáng)勁表現(xiàn)，電子商務(wù)亦作出貢獻(xiàn)。得益于固有零售火伴的銷量上升，批發(fā)收入同比上漲8%至2,150萬(wàn)加元。

毛利率為64.0%，比去年同期46.8%大幅提高了17.2個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)中15.5個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自批發(fā)業(yè)務(wù)（從35.2%擴(kuò)大至50.7%），DT可謂眾所周知C 毛利率也上升1.6個(gè)百分點(diǎn)至76.3%。

時(shí)尚行業(yè)研究咨詢投資機(jī)構(gòu)No Agency 在周4的報(bào)告中指出，當(dāng)前財(cái)年，對(duì)加拿大羽絨服來(lái)講是關(guān)鍵轉(zhuǎn)型1年，其DTC 業(yè)務(wù)有望超出批發(fā)業(yè)務(wù)，另外中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)大亦有助于團(tuán)體爭(zhēng)取全球奢侈品消費(fèi)力最旺盛的中國(guó)內(nèi)地客。不過(guò)，該機(jī)構(gòu)表示，今年迄今，加拿大公司股價(jià)已幾近翻倍，紀(jì)錄新高68.75美元較2017年3月17日IPO的12.78美元的發(fā)行價(jià)最高增長(zhǎng)438%，而上市之初對(duì)該公司的唱空聲音不絕，目前的股價(jià)表現(xiàn)存在超買，投資者有矯枉過(guò)正的心態(tài)，且自6月中旬創(chuàng)下上市新高后，公司股價(jià)大幅震蕩回撤近兩成，套利情緒明顯。

截至8月9日美股收盤，的Canada Goose Inc.(GOOS.N) 報(bào)54.00美元，全天大跌3.42%，盤前盤后振幅逾1成，成交放量2.7倍近400萬(wàn)，遭投資者拉高瘋狂出貨。

No Agency 分析師唐小唐和Christina Ng 在報(bào)告中指出，上財(cái)年3、4季度的批發(fā)業(yè)務(wù)反復(fù)亦令該機(jī)構(gòu)擔(dān)心，在轉(zhuǎn)型途中，加拿大公司可能終究完全失去批發(fā)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和控制力，雖然DTC 可以完全彌補(bǔ)銷售增長(zhǎng)，但是此前的渠道問(wèn)題可能放大了部份需求，特別是中國(guó)市場(chǎng)的需求。另外，國(guó)際公司通常在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)低估在中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)大費(fèi)用和競(jìng)爭(zhēng)難度，加上目前中美貿(mào)易戰(zhàn)令中國(guó)消費(fèi)者對(duì)奢侈品的消費(fèi)情緒自2季度末來(lái)直線跳水，而伴隨著銷售范圍擴(kuò)大，加拿大鵝品牌上市之初被廣泛質(zhì)疑的時(shí)尚化粗糙和產(chǎn)品單1問(wèn)題將會(huì)東山再起，雖然現(xiàn)時(shí)這1問(wèn)題被強(qiáng)勁的股價(jià)表現(xiàn)完全掩蓋。

No Agency 現(xiàn)下調(diào)加拿大公司今、明兩年EPS 增長(zhǎng)預(yù)期分別5%和8%，以反應(yīng)批發(fā)渠道的放和緩?fù)顿Y增長(zhǎng)，并將該公司美股目標(biāo)價(jià)由52美元下調(diào)至48美元，保持 持有 評(píng)級(jí)。

除產(chǎn)品單1，虐待動(dòng)物指控亦是加拿大鵝需要延續(xù)面對(duì)的

首席履行官Dani Reiss 在財(cái)報(bào)中指出零售門店絡(luò)的坪效表現(xiàn)出色，從而減輕了策略增長(zhǎng)投資（零售擴(kuò)大）的負(fù)面影響，也為本財(cái)年余下時(shí)間的事跡創(chuàng)造有益條件。

近月Canada Goose Inc. 接連宣布DTC 業(yè)務(wù)進(jìn)軍大中華區(qū)和北美新增3間獨(dú)立門店的消息。隨著Canada Goose 加拿大鵝品牌在全球最大奢侈品市場(chǎng)中國(guó)的知名度大增，中國(guó)消費(fèi)者的需求成為刺激Canada Goose Inc. 最近幾年爆炸性增長(zhǎng)的動(dòng)力之1，該團(tuán)體將合作ImagineX Grou從穿衣服開(kāi)始學(xué)會(huì)愛(ài)p 香港俊思團(tuán)體在年內(nèi)登陸北京和香港，電子商務(wù)方面則選擇了中國(guó)最大電子商務(wù)團(tuán)體Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:B讓MM們光芒耀眼ABA) 阿里巴巴，今年秋季在天貓的奢侈品平臺(tái)Luxury Pavilion 開(kāi)設(shè)線上旗艦店。

StitchbyStitch(香港)寓意1針1線

成立于1957年的Canada Goose Inc. 直到2016年才設(shè)立首間獨(dú)立門店，采取謹(jǐn)慎擴(kuò)大的管理層計(jì)劃在2020年將門店總數(shù)從目前的7間提高至20間。多年來(lái)名不見(jiàn)經(jīng)傳的加拿大品牌雖然毫無(wú)時(shí)尚感可言，由于優(yōu)良的保暖能力，最近幾年來(lái)成為好萊塢明星在寒冷天氣片場(chǎng)休息的終極 武器 ，終究透過(guò)攝影師和媒體鏡頭成為最受熱捧確當(dāng)紅品牌，特別是中國(guó)代購(gòu)者遭受限購(gòu)的熱炒，更是讓該品牌為數(shù)不多的款式瞬間成為 爆款 。

該團(tuán)體今天重申了全年收入同比增加最少20%和經(jīng)調(diào)劑EPS 提高最少25%的展望。2018財(cái)年該團(tuán)體實(shí)現(xiàn)凈收入5.912億加元，經(jīng)調(diào)劑EPS 為0.84加元。

Canada Goose Inc. () 周4收?qǐng)?bào)70.43加元，全天下跌3.08%，使2018年至今的累計(jì)升幅縮窄到77%。

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