趙春霞近日煩心事不斷 步森股份扯入兩起擔保紛爭

核心提要：上市公司步森股分的擔保紛爭讓實控人趙春霞有些措手不及。上起擔保這類同1種信心糾紛仍在訴訟進行中，1波未平1波又起，步森股分近日又觸及信融財富擔保紛爭中。

兼任上市公司步森股分董事長與貸平臺愛投資董事長的趙春霞近日煩心事不斷。1方面，步森股分頻頻墮入擔保糾紛中，另外一方面，愛投資也還沒有完成合規(guī)要求，備案阻礙猶存。在此當口，趙春霞拋出了愛投資啟動上市和組建科技團體的招數(shù)，而投資人是不是買賬，還有待時間檢驗。

步森股分扯入兩起擔保紛爭

上市公司步森股分的擔保紛爭讓實控人趙春霞有些措手不及。上起擔保糾紛仍在訴訟進行中，1波未平1波又起，步森股分近日又觸及信融財富擔保紛爭中。

貸平臺信融財富6月29日發(fā)布公告稱，上市公司浙江步森衣飾股分有限公司在平臺擔保的4000萬元借款項目其借款企業(yè)未及時還款，步森股分在此項目中提供了無窮連帶擔保，但卻未在約定的擔保代償期限內進行代償。不過，7月2日，步森股分發(fā)布澄清公告稱，步森股分未就信融財富所稱擔保事項召開過董事會和股東南大學會，公司內部未發(fā)現(xiàn)任何所稱擔保事項的審批文件，公司內部用印記錄中亦未發(fā)現(xiàn)與所稱擔保事項相干的記錄。

對此，信融財富方面對北京商報表示，擔保行動是真實存在的，是不是有過公告動作，是上市公司內部的流程問題，不公告不代表債權無效。信融財富已依法啟動司法程序追討。在北京尋真律師事務所律師王德怡看來，步森股分未實行內部審批程序其實不能否定其對外擔保行動的法律效率，若相干擔保文件上的公章是真實的，或簽字人已得到授權，則其難以免承當保證。

值得關注的是，這是今年步森股分觸及的第2起擔保糾紛。今年6月初，步森股分稱，公司前實控人徐茂棟私下以步森股分為擔保方，為其控股的另外1家上市公司ST天馬簽訂1筆借款擔保協(xié)議，目前徐茂棟和ST天馬未能償還款項，作為擔保方之1，步森股分被德清縣中小企業(yè)金融服務中心索要借款本金和背約金。

此事對愛投資來講，屬于兄弟公司的負面信息，愛投資與此其實不直接相干，但在輿論上會有負面影響。 貸之家研究院院擅長百程表示，目前來看，就為借款項目擔保是不是真實有效1事，信融財富和步森股分各執(zhí)1詞，終究可能需要通過法律訴訟來認定解決。如果判定有效，那末步森股分需要實行擔保代償，步森股分去年虧損3000多萬元，如需代償4000多萬元也不是小數(shù)目。不過，后續(xù)代償方仍然可以向借款方進行債務追償。

愛投資備案障礙猶在

令趙春霞耽憂的不但是步森股分的擔保糾紛，貸平臺愛投資的備案也是1大煩心事。對愛投資來說，能否成功備案最大的挑戰(zhàn)是其 大標 問題。作為P2C平臺，愛投資自成立后1直以大標為主。目前，愛投資平臺有智選計劃、直投項目和債權轉讓3大類標的。

據(jù)愛投資表露，為了解決大標問題，愛投資上線了智選計劃，發(fā)展小額業(yè)務。據(jù)介紹，智選計劃起息后滿7天可以預期年化收益5%退出，滿1個月可以預期年化6%退出 以此類推，滿24個月及以上可以預期年化11.5%退出。北京商報投資 智選計劃 后得到的1份拜托出借協(xié)議顯示，標的為集合型融資項目，即該項目包括多個借款人的借款需求，據(jù)顯示，標的分散于3425個小額借款中。

事實上，市場對此類集合標的的合規(guī)問題存在質疑。貸天眼分析師高才業(yè)認為，集合計劃類產(chǎn)品債權總額較高，信息表露較差，投資前看不到具體的債權信息，只有匹換屆選舉廣東俏丹娜科技張朝榮先生當選履行會長配完成后和借款合同生成后才能看到借款項目。退出大部份要通過債轉實現(xiàn)，如果平臺投資活躍度低，意味著會出現(xiàn)長時間退不出的情況，同時，產(chǎn)品存在資金池、期限錯配的可能性，風險較大，具有很大的背規(guī)可能性。于百程指出，集合計劃類產(chǎn)品在很多平臺都存在，但各地合規(guī)認定上還有差異，1般來講此類合規(guī)性主要需注意幾點，1是基礎項目表露上要透明;2是在轉讓退出時需要出借人提出申請，平臺不能許諾并保證自動退出;3是借款項目和產(chǎn)品期限的錯配。

對集合標的的質疑，愛投資方面回復稱，集合標的是貸平臺推出的理財計劃產(chǎn)品，投資人授與平臺決策權，由平臺自動匹配。實際上是1種自動投標工具，即通過系統(tǒng)為用戶自動完成投標和債權轉讓。愛投資的計劃鎖定期間為7天，投資人鎖定期滿后，可以申請退出，退出方式是出借人申請債權轉讓，交易模式符合P2P合規(guī)要求。

另外，愛投資 直投項目 預期收益率高達12%，北京商報投資的1款11%收益率的產(chǎn)品顯示，保理機構為 中安融金(深圳)商業(yè)保理有限公司 ，在標的債權詳情中，原債務人顯示為 有限公司 。

上述互聯(lián)金融行業(yè)分析人士指出，直投項目只有企業(yè)的文字描寫，乃至連 脫敏 的企業(yè)證照都沒有，不符合信披指引要求，投資人沒法對底層資產(chǎn)風險進行判斷。不過，在于百程看來，目前對借款人的敏感信息進行加密是行業(yè)普遍現(xiàn)象，對此其實不能認定為背規(guī)。至于加密到甚么程度，在遇到借款人背約時，如何完全獲得借款人信息而進行訴訟，是平臺需要解決的問題。

愛投資方面回復稱，平臺直投項目分為智選集合、省心計劃。智選集合是出借人直接與借款人簽訂合同，符合《絡借貸信息中介機構業(yè)務活動信息表露指引》中有關要求，出借人可直接看到債務人信息;省心計劃基于安心保證出借人安全角度在產(chǎn)品設計階段引入第3方保理公司作為債權轉讓方和擔保方，目的是1旦出現(xiàn)還款不及時，由保理公司承當還款義務到出借人，并由保理公司進行對原借款人的債權主張。不過，愛投資也坦言，基于交易結構，由于屬于債權轉讓，因此對原借款企業(yè)信息進行達標表露，根據(jù)監(jiān)管機構對保理公司擔保金融產(chǎn)品的要求，這部份項目目前處于逐漸退出階段。

備案當口拋出上市計劃

雖然此前愛投資1直在撇清與步森股分的關系，但趙春霞在6月19日公告中稱，公司管理層及股東正式發(fā)起組建安見漢時數(shù)據(jù)科技團體，愛投資和步森股分都將納入數(shù)據(jù)科技團體。在市場看來，這意味著愛投資與步森股分就此將正式成為兄弟公司。

上述互金分析人士指出，愛投資曾是1個靠第3方提供資產(chǎn)、以大額企業(yè)借款為主的平臺，最近幾年才轉型消費金融這類小額資產(chǎn)，歷來就不以科技見長，風控能力也飽受質疑，出現(xiàn)屢次風險事件，此次科技團體的布局仿佛對愛投資是1個挑戰(zhàn)。除此以外，監(jiān)管方向不明、涉嫌擔保危機，愛投資可以說內外交困，即便有IPO計劃，上市估值也堪憂。

上線5年，愛投資成交額到達百億級別，不過，盈利情況其實不理想。截至2018年7月2日，愛投資用戶交易總額483.3億元，用戶注冊數(shù)563萬人，但從其公布的事跡數(shù)據(jù)看，2017年，愛投資運營主體安投融(北京)絡科技有限公司的凈利潤為⑶697.31萬元，較上1年的⑶380.6萬元虧損擴大。高才業(yè)表示，對上市來講，當前貸備案延遲，部份行業(yè)政策實際上不肯定，這就致使平臺未來的發(fā)展方向和主營業(yè)務都有可能變化，這些都是投資人不想看到的，也會給平臺的IPO之路帶來很大的不肯定性。

對上市進展，愛投資回應稱，目前已正式啟動IPO相干準備工作，整體時間表不便流露，擬選擇中國香港或美國作為上市地點，主要基于國內政策限制和選擇具有較為透明、活躍的資本市場。愛投資團體整體盈利。在于百程看來，目前貸平臺在A股上市政策條件還不成熟，根據(jù)境外資本市場的規(guī)則，即便虧損，但滿足其他條件仍然可以上市。上市能否成功，取決于業(yè)務風險性、信息表露、市場認可度等多方面因素。目前備案政策未落定是行業(yè)現(xiàn)狀，其實不會成為禁止平臺上市的因素，但對估值可能會有影響。

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楊大筠

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